Рынок сейчас имеет ограниченное влияние на обменный курс, заявил Гринвуд. Юань теряет шансы на то, чтобы стать резервной валютой, говорят в Bocom.

девальвация юаня - новости форекс

Самые большие валютные реформы в Китае за более чем десятилетие оказали небольшое влияние на шансы юаня завоевать статус резервной валюты Международного Валютного Фонда, в то время как вопросы, касательно причин, по которой курс был отпущен, продолжают быть актуальными.

Народный Банк Китая в августе удивил инвесторов неожиданной девальвацией национальной валюты и смещением фокуса в сторону более рыночно-ориентированной базовой ставки юаня; данные меры вызвали самое большое снижение валюты за два десятилетия. Монетарные власти отреагировали рекордной интервенцией, ограничением торговли с использованием форвардных контрактов и увеличением контроля за оттоком капитала. Джон Гринвуд, главный экономист из Invesco Asset Management, говорит, что шансы юаня на то, что бы в этом году присоединиться к доллару, евро, фунту и иене, в списке валют по которым производятся расчёт по специальным правам заимствования МВФ, в лучшем случае составляют 45%.
«Обменный курс больше не зависит от рыночных условий так, как это было раньше. Мы не знаем и не понимаем что изменилось. Система, что характерно для Китая, является крайне непрозрачной – власти не раскрывают данных и ничего не объясняют»
— говорит Гринвуд.

Несмотря на то, что решение добавить юань в корзину валют СПЗ (SDR) является политическим, национальная валюта Китая не соответствует некоторым техническим критериям, которые необходимы для принятия решения о включении ее в список. В июле МВФ в своём отчёте упомянул о возникающем беспокойстве касательно разницы между обменными курсами на материковой и островной части Поднебесной, заявляя, что это может привести к затруднениям в оценке стоимости, а разница ещё больше увеличилась с момента девальвации. Для того, чтобы митигировать данные обстоятельства, Китай в этом году отрыл свой межбанковский рынок и рынок облигаций для иностранных центральных банков.

Компания UBS AG, которая в июле оценивала вероятность добавления юаня в корзину валют СПЗ, в 70% и более, заявила, что шансы с того времени не упали, в то время как компания Standard Chartered Plc убеждена, что шансы сохраняются на уровне 60%; в Bank of Communications Co., шестой по величине кредитной организации в Китае, напротив убеждены, что вероятность данного события в этом году равняется нулю.
«Юань теряет шансы на включение в список валют СПЗ в этом году»
— говорит Лиан Пинг, главный экономист из Bank of Communications, Шанхай.
«Вероятность уменьшается, в то время как увеличивается турбулентность на финансовых площадках, особенно таких как рынок акций и валютный рынок, несмотря на то, что правительство добилось определённого прогресса в коммуникации с участниками рынка».
Включение юаня в список резервных валют МВФ может привести к аллокации резервов, стоимостью около 1 трлн. долл. в активы, номинированные в национальной валюте Китая, согласно данным, рассчитанным в мае компаниями Standard Chartered и AXA Investment Managers. Недавние направление движения капитала осуществлялось, совсем в другую сторону; отток капитала из Китая, по оценкам аналитиков в августе составил рекордную величину в 141,7 млрд. долл., в июле отток составил 124,6 млрд. долл.

Падение юаня

11 августа НБК пересмотрел методологию, используемую для расчёта базового курса юаня, ограничив движение спотового курса диапазоном в 2%. Согласно новым правилам, маркет мейкерам, которые согласились на новые изменения, придётся учитывать значения закрытия прошлого дня, спрос и предложение на валюту, наравне с изменением курсов основных валют.

Юань, торгующийся на материковой части, упал за две торговые сессии на 3,7% до четырёхлетних минимумов; падение спровоцировало распродажу валют азиатского региона, что привело к девальвации во Вьетнаме и изменению правил обмена валют в Казахстане. Котировки юаня завершили прошлую неделю на отметке в 6,3744 за доллар на торгах в Шанхае, тогда как торги в Гонконге завершились на отметке 6,3975, что на 0,4% хуже, чем на материковой части.

Падение юаня в этом году также отразилось и на долговом рынке, выпуск облигаций Dim Sum сократился на 38% до 232 млрд. юаней (36 млрд. долл.). Годовые продажи облигаций, скорее всего, составят около 60% от значений прошлого года, говорит Бен Юен, глава департамента инструментов с фиксированной доходностью из BOCHK Asset Management, Гонконг. Объём вкладов, номинированных в юанях, в августе, скорее всего, также сократится, согласно данным городской ассоциации банков.
dim sum - новости форекс

Продажи в Лондоне

Для того, чтобы увеличить глобальное использование валюты, Народный Банк Китая начнёт в ближайшее время продавать облигации, номинированные в национальной валюте, на лондонской площадке. Доля официальных резервов является ключевым индикатором, используемым для определения квалификационных параметров для корзины СПЗ; юань был седьмым в рейтинге, составленным в прошлом году, согласно июльскому отчёту МВФ. Доля расчётов в юанях составляет около 1,1%, тогда как доля расчётов в долларах США составляет 63,7%.
«В общем и целом, девальвация юаня и реформа валютного рынка, учитывая цель, которая заключается в попадании в корзину валют СПЗ – это движение в правильном направлении»
— заявил Ричард Танг, главный исполнительный директор из ICBC Credit Suisse Asset Management International Ltd., Гонконг.
«Шансы юаня попасть в корзину валют СПЗ в этом году всё ещё очень велики, однако реальность состоит в том, что решение находится в руках США».
Несмотря на то, что МВФ может делать множество рекомендаций, финальное решение останется за исполнительным советом, который состоит из 188 наций, членов организации. США и Японии принадлежит около 23% голосов, что недостаточно для того, чтобы наложить вето; для принятия положительного решения, потребуется 70% голосов.

Секретарь казначейства США Джейкоб Лью возложил ответственность за подтверждение статуса юаня как валюты СПЗ на Китай, завив о том, что страна нуждается в дальнейшей либерализации своей монетарной политики и завершении финансовых реформ до того, как сможет присоединиться к корзине валют СПЗ.

Большая интервенция

Девальвация юаня является подтверждением для тех, кто будет голосовать против, указывая на то, что текущий курс всё ещё является следствием большой интервенции, а рыночный механизм не является драйвером изменения валютного курса, заявил Гринвуд из Invesco. Курс китайская валюты не будет являться свободным до того момента, как ограничения на движения капитала не будут сняты, считает Гринвуд.

Валютные резервы Китая сократились в августе на 93,9 млрд. долл, потому что НБК продавал доллары и покупал юани. В этом месяце НБК попросил финансовые институты зарезервировать 20% форвардных контрактов на юань на годовой период с нулевой процентной ставкой, в то время как State Administration of Foreign Exchange сказала банкам проводить специальные проверки сделок с валютой.
«Это как один шаг вперёд и один назад, пока что толком никого прогресса. В среднесрочной перспективе планируется сделать курс юаня более свободным»
— сказал Джон Чамберс, глава рейтингового агентства Standard & Poor’s Ratings Services, Нью-Йорк.