История показывает, что в преддверии начала цикла ужесточения монетарной политики ФРС уязвимые страны сталкивались с самым масштабным оттоком капитала.

В контексте оттока капитала для развивающихся рынков худшее уже позади
Монетарные власти развивающихся стран могут вздохнуть с облегчением: скорее всего, худшие времена с точки зрения оттока капитала позади ввиду того, что ФРС наконец-то повысила процентные ставки и положила конец эры около-нулевой стоимости заимствований. Некоторые экономики могут даже рассчитывать на возвращение некоторого объема капитала, согласно рабочему документу Международного валютного фонда, опубликованного в этом месяце.

История показывает, что инвесторы покидали развивающиеся рынки за 1 квартал перед началом цикла повышения процентных ставок ФРС из-за ожиданий изменений политики, забирая с собой капитал, эквивалентный 3,5% экономик этих стран, согласно оценкам Сварнали Ахмеда, экономиста из МВФ. Ахмед проанализировал динамику показателей 21 развивающейся страны в период с 1982 по 2006 года, во время первого повышения ставок со стороны ФРС.

Портфельные денежные потоки развивающихся стран, отслеживаемые Institute of International Finance, стали негативными в июле 2015 года. В третьем квартале этого года, отток капитала стал самым масштабным с 2008 года, а совокупный показатель притока портфельного капитала за весь 2015 года также, скорее всего, будет самым маленьким с 2008 года, согласно IIF, Вашингтон (группа представляет глобальные банки).
отток капитала с развивающихся рынковЗа три месяца перед решением ФРС по ставке 16 декабря, которое ознаменовало конец 7-летней эры ультра-дешевых денег, индекс MSCI Emerging Markets снизился на 3,4%. В день оглашения решения котировки индекса выросли на 1,4%, что стало самым большим ростом за 4 недели.

Развивающиеся страны предприняли шаги, которые помогли их экономикам лучше справиться с волновым эффектом от повышения ставки ФРС. Одним из них стала имплементация монетарной политики, основанной на собственной экономике, вместо того, чтобы просто следовать за ФРС. Другим шагом стала политика снижения бюджетного дефицита или увеличения его профицита. Чем меньше ограничений на движение капитала накладывают экономики этих стран, тем быстрее наступит их восстановление, заявили в МВФ.