Прогнозы йены (USD/JPY): статья постоянно обновляется

Йена прогноз 2016 - USD JPY прогноз (иена/доллар)
 

ОБНОВЛЕНИЕ ОТ 16 НОЯБРЯ

Валютный стратег говорит, что котировки пары доллар/иена могут снизиться до отметки в 100 на фоне рисков, связанных с Трампом.

Фаррингтон: сейчас котировки японской валюты находятся намного ниже «логического уровня». В текущий момент управляющий фондом будет выступать «сильным продавцом» пары доллар/иена.

Падение котировок иены после неожиданной победы Дональда Трампа на президентских выборах в США превратило самую сильную (по динамике) валюту развитого мира в худшую среди своих конкурентов. Специалисты из Macro Currency Group заявили, что данное стечение обстоятельств открыло возможность для покупки.

Марк Фаррингтон, под управлением которого находятся активы в объеме 2,2 млрд. долл. (специалист является управляющим лондонского фонда) заявил в прогнозе по иене на 2016-2017 года, что японская валюта может продемонстрировать ралли на фоне того, что имплементация политик Трампа вызовет рост политических рисков, в результате которых спрос на иену в качестве защитного актива также возрастет. Недавняя негативная динамика котировок Казначейских облигаций также спровоцирует рост интереса у японских инвесторов к местным облигациям. Более «логичный уровень» для пары доллар/иена находится на отметке в 100, что примерно на 9% ниже текущих значений. Данная точка зрения почти соответствует среднему прогнозу экспертов, участвовавших в опросе MarketPost, согласно которому в середине 2017 года курс пары доллар/иена будет торговаться около отметки в 105 иен за доллар.

Ралли доллара, зафиксированное после победы Трампа, существенно расходится с прогнозами большинства экспертов, ожидавших, что такой неожиданный исход выборов вызовет рост курсов валют, рассматриваемых инвесторами в качестве убежища (таких как иена, евро и швейцарский франк). Вместо этого, спекуляции касаемо того, что новый президент увеличит объем государственных расходов, в результате чего темп роста инфляции возрастет, что в свою очередь спровоцирует ФРС повышать ставки более быстрыми темпами, стали катализатором самого быстрого обвала котировок казначейских облигаций с 2009 года. Увеличение доходностей американских долговых инструментов на прошлой неделе вызвало самый масштабный рост доллара за прошедшие 5 лет.

«В текущий момент динамика иены характеризуется положительным дифференциалом процентных ставок и игнорирует негатив, сформированный распродажами рисковых активов на некоторых развивающихся площадках»

- заявил Фаррингтон 15 ноября в Сиднее в рамках прогноза по иене на 2016 и 2017.

«Мы очень близко подошли к тому моменту, когда динамика на рынках трансформируется в полномасштабную распродажу рисковых активов, вследствие которой пару доллар/иена ожидает очень существенная коррекция. Пара движется в неправильном направлении и динамика должна развернуться до конца года».

В 2015 году макро фонд данной компании показал доходность на уровне в 21%. В этом году доходность на текущий момент составила 10%, по словам Фаррингтона.

Во вторник 15 ноября котировки японской валюты в паре с долларом снизились до минимальных значений со 2-го июня. Восходящая динамика пары доллар/иена была вызвана увеличением спреда доходностей 10-летних американских облигаций и аналогичных японских долговых инструментов до максимального значения за почти 3-летний период.

Котировки пары доллар/иена выросли с отметки в 101 до 109 иен за доллар менее чем за 1 неделю, что сигнализирует о том, что темп роста инструмента характеризуется как чрезмерный. Столь масштабный и быстрый рост пары был зафиксирован впервые в этом году. Рост доллара по отношению к иене в этом месяце достиг уже 4%.

Падение котировок иены, длящееся с 31 октября и уже ставшее самым масштабным среди всех 10 основных конкурентов, нивелировало рост японской валюты в 2016 году до 10%. Однако, динамика иены продолжает характеризоваться, как самая сильная из всех основных конкурентов.

Специалисты из Macro Currency считают, что котировки пары доллар/иена должны торговаться в диапазоне от 95 до 105 иен за доллар. Также эксперты компании считают, что японская валюта будет входить в число основных победителей от победы Трампа на выборах наряду с ценами на золото.

«Наша компания занимает позицию жесткого продавца пары с текущих уровней, и не ожидает прорыва парой отметки в 110 иен за доллар»

- говорит Фаррингтон в своем прогноз по доллар иене.

Распродажи на глобальном долговом рынке, зафиксированные на прошлой неделе после победы Трампа на выборах, стали катализатором снижения капитализации глобального рынка облигаций на 1,2 трлн. долл. и вызвали рост доходностей 10-летних американских облигаций до самых высоких уровней в этом году. Во вторник 15 ноября распродажи, в результате которых рынки облигаций зафиксировали худший (по динамике) месяц за 13-летний период, начали замедляться. В понедельник 14 ноября технические индикаторы показали, что 10-летние казначейские облигации находятся в состоянии самой масштабной перепроданности за последние 26 лет.

Продолжение роста доходностей казначейских облигаций, или резкий рост доходностей японских государственных облигаций спровоцирует японские пенсионные фонды и страховые компании увеличить свои инвестиции в местные долговые инструменты, что окажет поддержку котировкам иены, утверждает Фаррингтон. Несмотря на то, что доходность 10-летних казначейских облигаций выросла уже на 36 базисных пунктов с момента оглашения результатов выборов, доходность 10-летних японских облигаций выросла лишь на 7 базисных пунктов (рост доходностей японских бумаг лимитирован покупками облигаций со стороны Банка Японии).

«Увеличение доходностей американских облигаций спровоцирует японских институциональных инвесторов реструктурировать свои портфели, и продолжаться эта реструктуризация будет до конца марта»

- говорит эксперт в прогнозе по иене на 2016-2017 года.

«Если дальний конец кривой доходностей государственных облигаций Японии начнет демонстрировать тенденцию к росту, то у местных инвесторов появится сильное желание переключить свое внимание на внутренние долговые инструменты».

 

ОБНОВЛЕНИЕ ОТ 20 ОКТЯБРЯ

Citi считает, что иена может укрепиться до отметки в 95 иен за доллар на фоне снижения вероятности интервенции.

На прошлой неделе котировки пары доллар/иена второй раз в 2016 году снижались ниже отметки в 100 иен за доллар. Элмер говорит, что «страхи интервенции начинают угасать».

В течение следующего месяца котировки иены по отношению к доллару, вероятно, укрепятся до трехлетних максимумов на отметке в 95 иен за доллар на фоне неспособности Японии сдержать рост национальной валюты по отношению к основным конкурентам, согласно мнению Citigroup Inc., крупнейшего трейдера на валютном рынке.

В этом году динамика национальной валюты Японии по отношению к доллару стала лучшей из всех валют развитых стран. Рост котировок иены, составивший почти 20%, был вызван формированием рисков динамики глобальной экономики, в состав которых входит неопределенность будущего Европейского Союза, а также смешанная статистика по экономике США. Динамика японской валюты развернулась после 4-летнего периода снижения, чему способствовали сомнения инвесторов в том, что Япония способна стимулировать рост инфляционного давления и оживить третью по величине экономику в мире за счет снижения курса национальной валюты.

«Возник скептицизм касаемо того, что они будут противостоять дальнейшему укреплению иены»

- уточнил в пятницу в интервью в Сингапуре Тод Элмер, глава департамента стратегий по валютам стран G-10 из Citigroup.

«Международное сообщество не увидит признаков того, что сильная иена оказывает дестабилизирующее давление на другие рынки. Помимо этого, с весны, по всей вероятности, было достигнуто какое-то соглашение между основными представителями международного финансового сообщества о том, что слабый доллар будет способствовать улучшению условий на глобальных рынках».

 

Читайте также: Политика Банка Японии

 

Тестирование отметки в 100

На прошлой неделе котировки пары доллар/иена второй раз в этом году снизились ниже отметки в 100 иен за доллар, и дважды котировкам не удавалось закрепиться ниже этой отметки. Индекс доллара торгуется около 3-месячных минимумов на фоне того, что данные из протоколов июльского заседания ФРС показали, что мнения официальных представителей американского регулятора по вопросу необходимости повышения процентных ставок в ближайшем будущем разделились. Масатсугу Асакава, заместитель министра финансов Японии по международным вопросам, на прошлой неделе заявил, что правительство будет принимать соответствующие меры, если движения на валютном рынке будут характеризоваться односторонней динамикой, а также о том, что власти страны обсуждают данный вопрос с лидерами стран G7. В последний раз отметка в 95 иен за доллар достигалась в июне 2013 года.

В 2011 году Япония трижды проводила интервенции на валютном рынке с целью замедления роста котировок национальной валюты, достигшего на своем пике отметок в 75,35 иен за доллар. Несмотря на это, динамика японской валюты в 2011 году была лучшей среди всех валют развитых стран.

Котировки иены и индекса Nikkei-225

Читайте также: Интервенция Банка Японии

Котировки индекса волатильности на глобальном валютном рынке снизились после оглашения результатов референдума в Великобритании, в ходе которого страна приняла решение о выходе из состава ЕС (оглашение результатов состоялось 24 июня). В этом квартале все валюты стран G7, за исключением фунта, продемонстрировали рост по отношению к доллару. Мировые фондовые рынки увеличили свою капитализацию на $6,25 трлн. с момента оглашения результатов референдума в Великобритании. Динамика фондового рынка Японии также стала менее восприимчива к росту иены. С 24 июня индекс Nikkei 225 Stock Average вырос на 11%.

Драйверы динамики доллара

«Снижение доллара ассоциируется с ростом котировок активов (на фондовых площадках), снижением волатильности, и я не считаю, что данное стечение обстоятельств изменится в ближайшее время»

- отметил Элмер.

Котировки иены достигнут отметки в 95 иен за доллар, если только инвесторы не убедятся в том, что официальные власти имплементируют стимулирующие меры, которые сейчас еще не заложены в цены, сказал он.

В прошлом месяце Банк Японии разочаровал инвесторов, оставив параметры двух ключевых инструментов монетарной политики – объем покупки облигации и уровень процентных ставок – неизменными. Данные настроения усилились после того, как 2 августа был анонсирован план фискального стимулирования, объемом 28 трлн. иен ($278 млрд.), не сумевший вселить в инвесторов оптимизм касательно того, что премьер-министр Японии Синзо Абе сможет придать национальной экономике восходящий импульс.

«С моей точки зрения, отсутствие сопротивления со стороны официального Токио приведет к снижению котировок доллар/иены»

- заявил Элмер.

«Сейчас рынок не сильно боится интервенции».

 

ОБНОВЛЕНИЕ ОТ 20 ИЮЛЯ 2016
Прогнозы йены (USD/JPY) – японская валюта закрыла неделю самым масштабным снижением с 1999 года. Давление на йену оказывают ожидания расширения стимулирования. Йена в июне демонстрировала лучшую динамику, а в июле стала худшей среди основных конкурентов. Тео из ABN Amro: котировки AUD/USD нивелировали достигнутый ранее рост вследствие фиксации прибыли.

Котировки йены закрыли неделю самым масштабным снижением с 1999 года на фоне спекуляций о том, что план премьер-министра Японии Синзо Абе способствует снижению курса валюты, а также на фоне публикации экономических данных из Китая, которые превзошли ожидания экономистов, что вызвало снижение спроса на защитные активы.

На этой неделе котировки йены в паре с долларом снизились на 4,9%, что привело к тому, что йена стала худшей валютой по динамике среди всех 16 основных валют, отслеживаемых 8BANKS. По состоянию на четверг индикатор месячной волатильности валюты вырос до максимальных значений с декабря 2008 года. Южнокорейский вон вырос после того, как Китай отчитался о темпах экономического роста, и темпах роста промышленного производства, которые превзошли прогнозы экономистов.

«Ожидания касаемо монетарной политики, включая возможные действия со стороны Банка Японии в этом месяце – являются драйвером снижения йены»

— говорит в прогнозе по йене и паре USD/JPY Сусуке Ямада, старший валютный стратег из Bank of America Merrill Lynch, Токио.

«Рост аппетита к риску оказывает поддержку фондовым площадкам и оказывает давление на йену».



По состоянию на 00:02 (МСК) 21-го июля котировки USD/JPY по отношению к доллару снижались на 0,7% до отметки в 106,88 йен за доллар. Ранее падение достигало отметки в 106,32 – минимального значения с 24 июня. По отношению к евро йена потеряла 0,65% до отметки в 117,72; снижение котировок за неделю достигло 5,5%.

Йена прогноз 2016 - USD JPY прогноз (иена/доллар) - 6

Появляющиеся признаки того, что монетарные власти от Токио до Лондона будут расширять стимулирование с целью предотвратить замедление экономик, вызванное Брексит, стали катализатором снижения йены против всех 31 основных конкурентов на прошедшей неделе. Падение курса йены ускорилось после того, как Абе получил большую поддержку на выборах в верхнюю палату страны, прошедших на прошлых выходных. Абе получил новый мандат на претворение в жизнь своих планов по увеличению темпов экономического роста и инфляции.

Читайте также: Абеномика

Перспективы расширения стимулирования с целью борьбы с дефляцией оказали давление на защитные активы на этой неделе. Аппетит к высокодоходным инвестициям вырос после прошедшего заседания Банка Англии (первое заседание после Брексит), на котором монетарные власти сигнализировали о расширении стимулирования в августе. Сюрпризом для игроков на рынке стало сохранение уровня процентных ставок неизменным.

«Рынки растут на ожиданиях и текущая динамика ценообразования – ни что иное, как коррекция к прошедшим масштабным движениям, состоявшимся после референдума в Великобритании, на котором было принято решение о выходе страны из состава ЕС»

— заявил в прогнозе по йене на 2016 год Ямада из Bank of America Merrill Lynch.

Во втором квартале текущего года рост ВВП Китая составил 6,7% (по отношению к аналогичному периоду в прошлом году). Эксперты, опрошенные 8BANKS, ожидали рост показателя на 6,6%. Сформированный рост соответствует целям правительства страны (минимум 6,5% по итогам года). Объем промышленного производства и розничным продаж за июнь так же превзошел ожидания экономистов.

 

 

«Йене удалось нивелировать снижение, а котировки австралийской валюты скорректировались вследствие фиксации прибыли, произошедшей на фоне масштабных движений»

— говорит в прогнозе по йене на 2016 год Рой Тео, старший валютный стратег из ABN Amro Bank NV, Сингапур.

«Несмотря на то, что сокращение спекулятивных длинных позиций в йене продолжит оказывать поддержку росту волатильности валюты, японские страховщики и другие компании также используют снижение йены в качестве возможности для хеджирования своей валютной выручки. Я считаю, что эти два фактора продолжат оказывать ключевое влияние на йену до тех пор, пока рынок не получит больше информации и действиях Банка Японии».

 

ОБНОВЛЕНИЕ ОТ 15 ИЮЛЯ 2016
В Credit Agricole считают, что падение продолжится из-за «длинного» позиционирования. Индекс доллара вырос после того, как данные с рынка труда США оказали поддержку вероятности повышения ставки со стороны ФРС.
Падение иены стало самым масштабным с апреля. Данная динамика была вызвана заявлениями японского премьер-министра Синзо Абе о планах расширения фискального стимулирования, прозвучавших после победы правящей партии на воскресных выборах в верхнюю палату.

Котировки иены снизились по отношению ко всем 31 основным конкурентам после того, как Абе, выступая в Токио в понедельник, повторно заверил общественность в своих намерениях расширить стимулирующие меры. По его словам, планируется имплементировать меры по поддержке внутреннего спроса, включая планы ускорения строительства высокоскоростных железнодорожных магистралей. Однако премьер-министр не стал уточнять никаких деталей объемов планируемых программ.

«Рынки на протяжении длительного времени позиционировались на рост иены, и дальнейшее сокращение длинных позиций может стать катализатором падения японской валюты в паре с долларом»

— говорит Валентин Маринов, глава департамента валютных стратегий инструментов стран G10 из инвестиционно-банковского подразделения Credit Agricole SA.

«Результат прошедших выборов в верхнюю палату стал катализатором роста надежд на агрессивное расширение фискального стимулирования. Это окажет поддержку среднесрочным прогнозам роста экономики, а также окажет давление на иену».

Термин «длинная позиция» означает ставку на рост курса валюты.

По состоянию на 21:52 (МСК) котировки иены снизились по отношению к доллару на 2,22% до отметки в 102,81 иен за доллар, что стало самым масштабным снижением валюты с 22 апреля. Данное снижение превзошло по своему масштабу падение, сформированное 23 июня – день голосования Великобритании по вопросу членства в ЕС (согласно опросам общественного мнения, существовала вероятность избежать Brexit).

график usd jpy

По отношению к евро котировки иены потеряли 2,28% до отметки в 113,64 иен за евро.

Абе проведет заседание кабинета министров по вопросам имплементации экономических мер, масштаб которых может достигать 10 трлн. иен (98 млрд. долл.), а правительство впервые за 4 года рассмотрит выпуск новых долговых обязательств, согласно данным от Nikkei. Рост японского фондового индекса Topix стал самым масштабным с февраля.

«Если государство будет имплементировать экономические меры, то размер стимулирования может быть очень существенным»

— сказал Юджи Саито, глава департамента валютных операций из Credit Agricole SA, Токио.

«Эти ожидания оказывают поддержку фондовым площадкам, а также оказывают давление на иену».


Читайте также: USD JPY прогноз

Объем длинных позиций в иене на прошлой неделе достиг апрельских рекордных значений, согласно данным Commodity Futures Trading Commission. Рост валюты по отношению к доллару достигал отметки в 99,02 иен за доллар (отметка была достигнута 24 июня после голосования Brexit), что стало самым низким значением с 2013 года. Иена часто рассматривается инвесторами в качестве защитного актива ввиду существенно профицита текущего счета Японии.

Индекс Bloomberg Dollar Spot, отслеживающий динамику доллара по отношению к 10 основным валютам, прибавил 0,45%.

Bloomberg Dollar Spot индекс

Ценообразование на фьючерсном рынке свидетельствует о том, что трейдеры закладывают в цены 21%-ую вероятность повышения ставки со стороны ФРС до конца года (по состоянию на пятницу). Данная вероятность выросла с 12% (значение четверга) после того, как опубликованные экономические данные свидетельствовали о том, что экономика США в июне создала больше рабочих мест, чем прогнозировали экономисты.

«Доллар получил лишь небольшую поддержку ввиду того, что рынки процентных ставок лишь немного скорректировали вероятность повышения ставки ФРС в этом году»

— сказал Имре Спайзер, стратег по рынкам из Westpac Banking Corp., Окленд.

«Эта вероятность все еще кажется не столь существенной, следовательно на предстоящей неделе можно ожидать разнонаправленной динамики двух валют».

 

ИЮНЬ 2016. В июне 2016 года котировки йены укрепились до самых высоких значений с августа 2014 года на фоне того, что Банк Японии воздержался от расширения симулирующих мер.

Йена прогноз 2016
Японская валюта выросла по отношению ко всем 31 основным конкурентам. В июне с точки зрения динамики йена стала лучшей валютой, поскольку риски вероятного Брексит вызывают рост спроса на защитные активы.

Котировки йены по отношению к доллару выросли до самых высоких значений с августа 2014 года после того, как Банк Японии решил не расширять стимулирующие меры, что могло бы замедлить рост национальной валюты.

Японская валюта выросла по отношению ко всем 31 основным конкурентам после того, как председатель Банка Японии Харухико Курода и его Совет решили накануне выборов, которые состоятся в следующем месяце, продолжить оценивать экономический эффект от имплементированной недавно политики отрицательных процентных ставок. В июне с точки зрения динамики йена стала лучшей валютой в мире. Катализатором данной динамики стал референдум в Великобритании по вопросу выхода страны из ЕС (23 июня), факт проведения которого вызвал рост спроса на защитные активы.

Котировки доллара продолжили снижение, в результате которого американская валюта стала худшей по динамике валютой развитых стран после британского фунта. Снижение доллара вызвала позиция ФРС, в рамках которой официальные представители регулятора предположили, что темп повышения процентных ставок будет более медленным, чем предполагалось ранее.

Давление на Куроду с целью спровоцировать председателя Банка Японии расширить стимулирование возрастает, поскольку темпы экономического роста замедлились, а ценовое давление даже близко не находится около 2%-ых целей регулятора.

 

«Очевидно, что они готовятся к действиям в ближайшие месяц»

— говорит в своем прогнозе по йене Нил Меллор, стратег по валютному рынку из Bank of New York Mellon Corp, Лондон.

«Одной из причин, по которой стимулирование не было расширено сегодня, стал референдум в Британии».

 

Прогнозы роста йены:

По состоянию на 20:39 (МСК) 27-го мая котировки йены выросли на 0,31% до отметки в 104,40 йен за доллар. Рост йены достигал отметки в 103,55 – самого высокого значения почти за 2 года. Котировки японской валюты по отношению к доллару в этом году выросли более чем на 15%, превзойдя динамику конкурентов из развитых стран.

Йена прогноз 2016 - 2

По отношению к евро йена потеряла 0,23% до отметки в 118,02 йен за евро.

Йена прогноз 2016 - 3

 

 

 

«Была всего лишь несущественная вероятность того, что пара USD/JPY будет демонстрировать подобную динамику, которую официальные власти Японии назвали односторонним движением йены, и в какой-то момент заявляли о возможной интервенции»

— написал в своем прогнозе по йене Меллор.

Национальный банк Швейцарии в прошлый четверг сохранил уровень ставок неизменным под влиянием предстоящего референдума в Великобритании. Официальные власти повторили, что франк продолжает оставаться существенно переоцененным и отметили высокую вероятность интервенции на валютном рынке. Котировки франка снизились по отношению к евро на 0,11% до отметки в 1,08285 франка за евро.

Йена прогноз 2016 - 4

 

«В следующие 4 недели йена, скорее всего, вырастет по отношению к доллару до отметки в 101, поскольку накануне выборов в Верхнюю палату Японии центральный банк воздержится от расширения стимулирования»

— утверждает в прогнозе по йене Сактианди Супата, главы департамента исследований валютного рынка из Malayan Banking Bhd., Сингапур.

Прогноз йены от Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ:

«Достижение парой доллар/йена отметки в 100 в 2016 году – представляет собой существенный риск, который растет с каждым днем»

— говорит в своем прогнозе по йене Клиф Тан, глава департамента исследований глобальных рынков из Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ, Гонконг.

«Местные и иностранные инвесторы уже не верят в то, что правительство сможет заново придать восходящий импульс экономике Японии».

Рост йены состоялся на фоне того, что примерно 25% аналитиков, опрошенных 8BANKS, прогнозировали расширение стимулирования со стороны Банка Японии по итогам заседания ЦБ. Более половины из респондентов прогнозировали увеличение стимулирования на июльском заседании.

«Дальнейшее смягчение монетарной политики все еще ожидается»

— говорит в своем прогнозе по йене Кохей Ивахара, директор департамента экономических исследований из Natixis, Токио.

«Йена уже достигла значений, на которых большинство компаний перестали чувствовать себя комфортно. Следует учитывать и то, что голубиный настрой ФРС может способствовать дальнейшему укреплению японской валюты».


Читайте также: Форекс прогноз на 2016 год

Прогнозы, опубликованные Федеральным комитетом по открытым рынкам (FOMC), показали, что число официальных представителей ФРС, ожидающих всего одно повышение процентной ставки в 2016 году увеличилось до 6 с 1 (значение из мартовского прогноза).

«Референдум в Великобритании, который состоится 23 июня, стал одной из обсуждаемых неопределенностей и повлиял на принятое решение»

— заявила председатель ФРС Дженет Йеллен.
 

МАЙ 2016. Goldman прогнозировал в отчете за 27-ое мая 2016, что пара USD/JPY может снизиться, поскольку рост данной иены стал слишком существенным. Согласно прогнозам экспертов банка, Банк Японии может продолжить преподносить «голубиные» сюрпризы. В 2016 году рост котировок иены стал самым масштабным среди валют развитых стран.


Goldman Sachs Group Inc. продолжает верить в способность председателя Банка Японии Харухико Куроды оказывать влияние на рынки. Эксперты банка прогнозируют, что через 12 месяцев котировки USD/JPY будут торговаться на 13% ниже текущих отметок.

«Мы придерживаемся медвежьего прогноза в паре USD/JPY»

— написал в своем отчете Робин Брукс, главный валютный стратег банка.

«У Банка Японии есть лишь один путь для рефляции: продолжать удивлять рынки голубиным настроем».

Брукс и его коллеги прогнозируют резкое снижение USD/JPY и считают, что к августу USD/JPY может достигнуть отметки в 115 иен за доллар, к ноябрю – 120, а через 12 месяцев пара может оказаться на отметке в 125 иен за доллар.

USD JPY прогноз

Аналитики Goldman Sachs также указывают в прогнозах по USD/JPY на данные компьютерной модели, согласно которым, курс USD/JPY должен торговаться ближе к отметке в 133 иены за доллар (в последний раз иена снижалась так низко в 2002 году). По состоянию на 17:48 (МСК) котировки USD/JPY по отношению к доллару торговались на отметке в 109,90 – сразу после того, как Курода повторил заявления, что Банк Японии расширит меры монетарного стимулирования, если факторы, включая курс национальной валюты, будут продолжать угрожать достижению инфляционных целей регулятора.

USD JPY прогноз от Goldman Sachs

9%-ый рост иены в паре USD/JPY, произошедший в этом году (ставший самым масштабным среди валют стран G10), удивил многих аналитиков, которые еще в конце 2015 года прогнозировали снижение USD/JPY до отметки в 124 к середине этого года.

Сейчас курс USD/JPY располагается на отметке в 110, на что повлияла распродажа на глобальном рынке акций в начале года, благодаря которой привлекательность иены в качестве защитного актива существенно возросла. Шокирующее заявление Куроды об имплементации отрицательных депозитных ставок, сделанное 29 января, оказало лишь временное давление на иену, а решение Банком Японии об отказе от дальнейшего смягчения монетарной политики, принятое 28 апреля, спровоцировало самое масштабное укрепление иены с 2010 года.
 

Стагнация цен

Котировки иены снижались на протяжении 4 лет подряд (с 2012 по 2015 год), что стало рекордной длительностью снижения курса валюты. Данная динамика была вызвана 2 раундами количественного смягчения. 36%-ое снижение курса за это время привело к росту инфляционного давления (достигшее почти половины от 2%-ой цели Банка Японии), однако с того момента и на протяжении более 12 месяцев цены продолжили пребывать в состоянии стагнации.
 

«Япония представляет больше вопросов, чем ответов, учитывая то, что темпы роста экономики падают и восстанавливаются из рецессионной территории, а инфляция продолжает находиться существенно ниже целевых значений»

— сказал Карл Хаммер, старший валютный стратег из SEB AB, в своем прогнозе по иене.

«Однако, мы продолжаем ожидать снижения иены в паре USD/JPY. На текущий момент в иене больше не наблюдается недооценки и Банк Японии, скорее всего, снизит процентные ставки в июле после анонсирования расширения фискальных стимулирующих мер в следующем месяце».

 

Отмененные прогнозы USD/JPY

Покупка пары USD/JPY была среди 6 главных рекомендаций от Goldman Sachs на 2016 год. Через 6 недель после начала года банк отменил все из них кроме одной, включая рекомендацию по валютному рынку.

Даже несмотря на это, Брукс и его коллеги продолжают настаивать на рациональных принципах, лежавших в основе прогнозов по USD/JPY. В добавок к дальнейшему расширению стимулирования со стороны Банка Японии (которое окажет негативное воздействие на иену), Goldman Sachs прогнозирует 3%-ое увеличение ставок со стороны ФРС до 2019 года, что окажет поддержку доллару.

Регрессионный анализ банка, факторами в котором выступают дифференциалы номинальных процентных ставок, глобальный аппетит к риску и цены на товарно-сырьевые активы – свидетельствует о переоцененности иены впервые с 2012 года, согласно данным опубликованного прогноза по USD/JPY. Однако, по мнению аналитиков, котировки иены могут опуститься и ниже отметки в 133 иен за доллар (мнение основано на данных регрессионной модели).

 

«Дифференциалы номинальных процентных ставок могут не совсем точно отображать смещение видения Банка Японии»

— пишут аналитики в своем прогнозе.

«Степень текущей переоцененности иены существенно недооценивается».